本周一、二、三股市走得不錯，一度突破了半年線，然而周四，與眾機構判斷的完全相反，股市竟大跌３０點，成交量仍達１０４億，又一次令人感到了多年來熊市的刺骨寒冷。這說明機構對后市有分歧了，部分趁兩會結束出貨了；而部分則抓緊時間做績優(yōu)成長股之行情，而且做得很不錯。

　　周四股市大跌的最主要的原因是人們對兩會預期落空，很多原希望兩會能討論股市“股權分置”的人，見會議行將結束，并未有此方面消息，又擔心兩會結束后，新股會加速發(fā)行上市，因此搶先出逃，加之中國聯(lián)通等權重股的大跌，起了很糟糕的示范效應。

　　但是，“野火燒不盡，春風吹又生”，機構中較大多數(shù)意猶未盡，還來不及出逃；加之新股的大發(fā)，還要過一段時間，因此，機構多數(shù)認為還能走一段。

　　國債市場近２個月走勢穩(wěn)健，２個月（七年期）的漲了２—３元，等于一年達２０—２５％左右。從人大、政協(xié)經(jīng)濟界代表意見看（無論是吳敬璉，還是張卓元），都主張適當加息，這就使得市場上的國債持有者吃了定心丸，現(xiàn)在殘存期５—７年期的國債收益率仍比存銀行收益（扣稅）高出２個百分點。有很多股民看不起國債，認為漲得太慢，但它的風險相對也小得多。不少地方居民在搶３—３．３％的貨幣市場基金，（說明很多老百姓還是厭惡風險的），遠比國債差多了。這也是對唱空債市的一種反擊。

　　從兩會代表（經(jīng)濟學家）分析看，人民幣匯率近期不會動，外管局局長郭樹清的觀點應引起高度關注。中國宏觀經(jīng)濟今天這么旺，與外管局１９９３年實行人民幣官價與市場調劑價匯率并軌至今，緊緊咬住美元不放，有極大關系。這造成了我國出口商品的價廉物美，產(chǎn)品打到全世界，而外商投資蜂擁而入的大好局面。而人民幣匯率咬住美元不放，既非“國際化”，又非“市場化”，是個道道地地的典型的符合中國國情的土政策，這一政策保證了中國１０多年的經(jīng)濟高速增長及改革開放，成為世界一個新的火車頭。如果中國證券市場的管理層能這樣實事求是地管理就好了。

　　兩會期間，又有代表批評鋒芒直指我國部分城市的“房地產(chǎn)泡沫”，并主張以激烈手段捅破它。上海市在此期間，政府出臺了溫和的平抑措施，即一年之內(nèi)房地產(chǎn)轉賣，要征５％的營業(yè)稅及３％的附加稅；而買房一年以后轉讓的，則不征稅；同時又提高了居民買房貼息的基數(shù)。其溫和程度以及既擔心房地產(chǎn)狂漲，又擔心房地產(chǎn)暴跌的矛盾心理一目了然。

　　因此，如果沒有更強硬的政策出臺，房地產(chǎn)還一下子跌不下去。

　　———匯率維持現(xiàn)狀，對股市是有利的；房地產(chǎn)泡沫不破，中國股市也很難出現(xiàn)大牛市；而股權分置懸而不決是可以想象得到的，這個問題太難了，我們對此應有長期準備。