“供大于求已成定局，中國經(jīng)濟明年開始著陸”──專訪摩根士丹利亞洲區(qū)首席經(jīng)濟師謝國忠
　　“現(xiàn)在，因過度投資熱情導致市場供過于求的大局已定。未來經(jīng)濟政策應以穩(wěn)定為主，并慢慢地逐步加息，但在炒風熾熱時不能大動匯率。中國經(jīng)濟明年會開始著陸，而最后結(jié)果可能要二O O六年才能看到。”
　　在接受本社獨家專訪時，摩根士丹利董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟師謝國忠向記者如是分析中國經(jīng)濟。
　　他指出，雖然中央政府先后采取了包括加息在內(nèi)的一系列措施，但供過于求情況已經(jīng)在一些并將在更多行業(yè)和市場出現(xiàn)。比如，汽車、鋼鐵和房地產(chǎn)，其中前兩個行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)供過于求，“因為有建設周期，房地產(chǎn)倒可能相對晚些，但它的影響更重要，因為其中蘊藏的風險，不僅針對金融領域，而且會波及宏觀經(jīng)濟�！�
　　謝國忠認為，中國的房地產(chǎn)市場需求存在相當?shù)目浯蟪煞帧?BR>　　其一，房地產(chǎn)是中國的一個新興市場，一般來說，一種產(chǎn)品的市場剛起來時都是有錢人在買，所以價格高、增長也顯得較高。但是，正如汽車一樣，房價也會逐漸降下來。其二，由于利率低、通脹高，居民在銀行儲蓄的錢變少了，許多人“咬咬牙”買了房子�！斑@樣產(chǎn)生的需求，其實是向未來借的�！逼淙�，拆遷造成的另一種向未來借的需求�！斑@不是有錢人的需求，可以說是有錢人補貼來的。”最后一個夸大來自投機。謝以其家鄉(xiāng)上海為例，許多樓盤都賣掉了，不少人還買了一處以上的住宅，但大多數(shù)房子空著。“就因為看好房價會漲、人民幣會升值，這其中的投機性就相當強了�！�
　　“投資過多時對經(jīng)濟刺激很大，但其后便是產(chǎn)能過剩，隨之而來的會是大家打價格戰(zhàn)，這對百姓既有好處──價格低了，又有壞處──銀行會因此而出現(xiàn)壞帳。”對企業(yè)來說，價格跌至沒錢賺，便會放慢以至停止投資�！斑@就是行業(yè)的自然調(diào)整。但總體來說，投資過度熱情還是造成了浪費。”
　　月初舉行的中央經(jīng)濟工作會議引人注目地提出，財政政策將由“積極”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”。對此，謝國忠不僅認為“調(diào)整是應該的”，而且建議財政支持應更多地轉(zhuǎn)向消費，而不要過于刺激投資。但是，這也不意味著“一刀砍，財政上一點不能做”。
　　他舉例，財政拿錢補貼給下崗工人等就可以做。“很多弱勢社會族群在經(jīng)濟現(xiàn)代化過程中沒有受益，通脹上去后，那些拿固定收入的，如退休人員、下崗工人，實際收入大幅下降，對消費有負面影響。如果政府愿在這方面多投入一點是應該的�！�
　　至于一些已開工甚至建設過半的項目，如投資高達幾億美元的工業(yè)項目，“也不必立即叫停，讓它建完，不要浪費。最重要的是，一定不要讓新項目上馬�！�
　　謝國忠亦再次強調(diào)，鑒于中國現(xiàn)時制度存在許多脆弱之處，在進行宏觀調(diào)控且國際上炒人民幣升值風潮厲害時，不要輕動匯率機制，否則風險很大�！皩Πl(fā)展中國家來說，匯率比利率、財政政策都重要，動匯率是最大的宏觀經(jīng)濟政策。”
　　謝國忠認為，中國應先加息且側(cè)重提高按揭利息，壓抑一下房地產(chǎn)炒風，讓經(jīng)濟著陸�！凹酉⒌哪康牟还鉃橥�脹，在炒風熾熱情況下，加息還是控制投資過度熱情的工具�！蓖瑫r，“集中精力進行銀行和股市改革，解決銀行壞帳問題，引入國際策略投資者，重組改革，加強風險管理；建立起債券市場和貸款按揭二級市場，建立健全金融體系和體制�！�